- Selskapet er bunnsolid

Av: Fredrik Korneliussen - StockLink.no

Publisert: 13.11.2011 17:10:14 - Oppdatert: 14.11.2011 07:57:13

Del

Warren mener selskapet er avhengig av roligere finansmarkeder og anbefaler kjøp av aksjen.

Gjensidige Forsikring med svake finansinntekter. (Foto: E. Storm / StockLink iMarkedet )

Gjensidige Forsikring med svake finansinntekter. (E. Storm / StockLink iMarkedet )

Finansinntektene drar ned det sterke resultatet for Gjensidige Forsikring, skriver Øivind Kielland Asmyhr, i Warren.

Konsernresultatet for tredje kvartal etter skatt var 623 millioner kroner, sammenlignet med 1.036 millioner kroner. Dette tilsvarer en nedgang fra 2.07 kroner per aksje i fjor, til 1,25 kroner per aksje i år.

Uroen i finansmarkedene
Warren skriver at Gjensidige har en finansformue på 53,3 milliarder kroner, og det er investeringene i aksjer og omløpsobligasjoner som står for den største nedgangen i resultatet.

Videre påpeker Warren at bidragene fra tilknyttende selskaper som Storebrand og SR-Bank viser en markant nedgang i forhold til fjoråret. Finansavkastningen var 0,4 prosent i tredje kvartal, sammenlignet med 1,5 prosent i tredje kvartal i fjor.

Det kommer fram at egenkapitalen til konsernet er på 22,8 milliarder kroner, tilsvarende 45,60 kroner per aksje. Avkastningenn etter skatt er på 10,9 prosent i kvartalet, kapitaldekningen er på 16 prosent og solvensmarginen er på 580 prosent.

- Med andre ord, selskapet er bunnsolid, sier Asmyhr.

Finansmarkedene bestemmer resultatutviklingen
Asmyhr skriver at med en investeringsportefølje på over 53 milliarder kroner blir utslagene store fra kvartal til kvartal. Selskapet arbeider godt på kostnadssiden og målsetningen om en kostnadsandel på under 15 prosent står fortsatt som gjeldende.

Summen av skadeutbetalinger og kostnader i prosent av premieinntekter, skal i følge målsetningen ligge mellom 90 og 93 prosent i 2011. Under normale forhold gir denne målsetningen grunnlag for positive resultateter framover, skriver Asmyhr.

Opprettholder Kjøp
- På bakgrunn av svak finansavkastning i tredje kvartal og et fortsatt meget urolig marked har vi justert våre estimater noe ned, uttaler han.

I et intervju med iMarked Xpress sier Øivind Kielland Asmyhr at kursmålet endres fra 72 kroner per aksje til 76 kroner per aksje.

Asmyhr forventer et resultat for 2011 på 2.645 millioner kroner, tilsvarende 5,29 kroner per aksje. Videre mener han dette gir grunnlag for et hyggelig utbytte, mellom 4,00 kroner og 4,50 kroner per aksje, eller en direkte avkastning på dagens kurs mellom 6-7 prosent.

- Vi er avhengig av roligere finansmarkeder fremover, men velger å opprettholde vår kjøpsanbefaling, sier Asmyhr.

Gjensidige Forsikring - Siste aksjekurs: 90,25 -1,63%

Del |