Som en av de siste i resultatsesongen la i dag det lille gasselskapet Norse Energy frem sine tall for første kvartal, og regnskapet viser fortsatt røde tall samtidig som egenkapitalen fremdeles er negativ.
For aksjonærene har det vært en tung reise. Markedet har sendt ned Norse-aksjen med 93 prosent hittil i år, og den siste måneden har kursen falt 24 prosent.
Selskapet har jobbet med å bli kvitt gjeld, og etter en reduksjon fra 104 til 21 millioner dollar i løpet av det siste året mener Norse-sjef Mark Dice at gjelden er på et passende nivå.
Reduksjonen har skjedd gjennom salg av eiendeler, tilbakebetaling av gjeld og konvertering av obligasjoner til konvertible instrumenter, opplyser Norse.
- Jeg ser ikke noe behov for å redusere gjelden mer fremover, sier Dice til iMarkedet Xpress.
Utelukker ikke emisjon
Med den nåværende kontantbeholdningen på 7,2 millioner dollar er imidlertid Norse kun i stand til å finansiere driften inn i tredje kvartal, og selskapet er på jakt etter kapital, helst gjennom salg av eiendeler.
- Vi ser etter alle kilder for kapital. Et nytt asset-salg er kapitalkilden med den laveste kostnaden, sier Dice.
Han vil likevel ikke utelukke en emisjon, men ser det som et sistevalg for Norse.
- Det er ikke vårt førstevalg. Jeg mener det er tilgjengelig, til en pris, men det er ikke noe vi vil gjøre på kort sikt, sier Norse-sjefen som peker på godkjenningen av SGEIS og vellykkede boringer som «betydelige triggere».
Norse Energy har interesser i skifergassfelt i New York, men venter på tillatelse fra myndighetene i New York, den såkalte SGEIS, for bruk av hydraulisk frakturering for å utvinne gassen.
En avgjørelse fra myndighetene er ventet i andre halvår i 2012. Et positivt utfall for Norse er avgjørende for at selskapet skal kunne utnytte sine ressurser, og Dice mener signalene er oppmuntrende.
- Man kan aldri være sikker, men alle indikasjonene er positive, sier han.
Tror på snarlig reguleringstrigger
Hva hvis SGEIS ikke gir tillatelse?
- Våre kostnader er langt lavere nå, og jeg tror vi kan holde ut en lang periode. Men jeg tror ikke det blir nødvendig. Jeg tror man vil se den triggeren når reguleringene er på plass ganske snart, svarer Dice.
Det er likevel langt fra noen prisfest på naturgass i USA med priser som nylig har vært helt under 2 dollar per tusen kubikkfot (Mcf).
- Mitt syn er at gassprisene er for lave til å være bærekraftige over lenger tid. Vi ser et massivt bytte fra kull, men også i transportsiden av sektoren. Det er ganske mye ny etterspørsel på vei, og jeg tror prisene på naturgass i USA på lang sikt vil være drevet av kostnadene til tilbudssiden, sier Norse-sjefen.
- Et base case på rundt 4 dollar er veldig oppnåelig, sier Mark Dice.