- Rapporten var bedre enn det vi fryktet, men svakere enn konsensus forventninger, sier analytiker Kenneth Sivertsen i Arctic Securities til iMarkedet Xpress.
Det ser likevel ut som investorene på børsen er lettet etter kvartalsrapporten til gruveselskapet Avocet Mining.
Aksjen sendes opp over 7 prosent, noe som så langt i dag gir førsteplass på vinnerlisten på Oslo Børs blant aksjene med nevneverdig omsetning.
Det er likevel langt opp til nivåene fra slutten av juni. 29. juni varslet Avocet et nervøst marked om driftsutfordringer ved Inata-gruven og lavere produksjon, noe som sendte aksjen i et svalestup fra over 14 kroner til rett under 9 kroner, et fall på 35 prosent på en dag.
Les mer: Analytiker om aksjeras: - Det er et kraftig resultatvarsel
Dropper utbyttet
For Avocet havnet EBITDA på 8,7 millioner dollar i kvartalet, mens Arctic hadde sett for seg et EBITDA på 5,4 millioner dollar og konsensus lå på 11 millioner dollar. Avocet dropper også dividendeutbetaling for 2012.
Les mer: Mindre gull fra gruven
- Tallene i seg selv var ikke så viktige. Det er kvartal preget av produksjonsproblemer som de tidligere har varslet. Markedet har straffet aksjen kraftig den siste måneden etter resultatvarselet, sier Sivertsen.
- Det Avocet sier i dag gir litt mer lettelse. De kutter dividenden, noe som nok enkelte tolker negativt, men det gir også en større kapital buffer hvis de bestemmer seg for å bygge ut Inata, sier Sivertsen.
- Risikoen er redusert
Sivertsen mener det er positivt at Avocet er konservative i forhold til dividende, gitt den historikken gruveselskaper har.
- Det er relativt usikre politiske områder, og med de operasjonelle utfordringene er det kanskje bra å bruke tid på å få produksjonsfasiliteten «on track» fremfor å ta på seg nye prosjekter.
Analytikeren peker på at for å utvide kapasitet ved Inata-gruven må Avocet enten bygge ut det eksisterende prosessanlegget eller bygge et nytt anlegg.
- Før Avocet eventuelt gjør det må de ha en bedre forståelse av ressursene, og bruker derfor mer tid på å forstå gruven. Markedet tolker i dag at de er mer konservative og at risikoen er noe redusert, sier Kenneth Sivertsen.