Oppgitt, men urokkelig på Kjøp av bunnaksjen

Av: Karsten Olav Coldevin - StockLink.no

Publisert: 04.09.2012 14:21:28 - Oppdatert: 04.09.2012 14:30:29

Del

Analytiker syns ikke Hydro har vært smarte, men ser fremdeles en oppside på 50 prosent i aksjen.

Analytiker syns ikke Hydro har vært smarte, men ser fremdeles en oppside på 50 prosent i aksjen. (Deutsche Bank)

Denne saken ble først publisert på iMarkedet Xpress.

- Dagens melding er ikke hva vi trenger sier Sparebank1-analytiker Henrik Schultz til iMarkedet Xpress i forbindelse med dagens børsmelding fra Norsk Hydro.

Aluminiumselskapet Norsk Hydro ASA har besluttet å øke graden av egenprodusert primæraluminium som kilde for egen videre metallbearbeiding.

Mindre kostnadseffektiv omsmelting av kaldmetall vil som følge av dette bli erstattet av primærmetall for selskapets valseverk i Neuss-Grevenbroich i Tyskland.

Les hele saken her.

Les også: - Vi har nå Kjøp eller Sterk Kjøp på alle.

Negativt for Hydro
Analytikeren forklarer at man ikke trenger flere smelteprodusenter som øker egen produksjon til eget bruk.

- Hydro har i dette tilfellet fått drahjelp av Tyskland med gunstige kraft- og miljøbetingelser, sier Schultz og forklarer at smelteprodusenter som Hydro som truer med nedlegging ofte får bedre rammebetingelser i de land de opererer i, noe han har observert både i Brasil og USA og nå i Tyskland.

Analytikeren mener dette er negativt for bransjen fordi det forsinker en nødvendig rebalansering av aluminiumsmarkedet hvor tilbudssiden fremdeles er for stor.

- Ved overproduksjon og fallende priser vil det ofte lønne seg for det enkelt selskap å produsere litt mer for å for å få en større del av en krympende kake, analyserer han, men understreker at dette jo skader bransjen i sin helhet og især produsentene.

Urokkelig på Kjøp
Schultz venter nå oppgitt på neste produsent som melder at det heller ikke vil stenge av produksjon, og at overtilbudet dermed fortsetter. Samtidig er han positiv til at Hydro har vært blant produsentene som har vært flinkest til å kutte produksjon så langt.

Schultz nevner også beskatningen av Hydro i Brasil som trolig reverseres og forklarer at dette er samme trend hvor man vil hindre stengning av smelteverk.

- Igjen er dette positivt for Hydro snevert sett som dermed får en større andel av et dårlig marked, men dette bremser jo opp kuttene i produksjonen, gjentar Schultz advarende.

Schultz syns det ikke er uten videre lett å si hvilken effekt dette vil ha på Hydros resultater fremover. Mer produksjon kan styrke resultatene, men samtidig kan Hydros økte produksjon bremse opp en ventet oppgang i aluminiumsprisene.

- Jeg tror nettoeffekten av dette blir negativ for Hydro, ikke minst fordi konkurrenter nå kan ventes å gjøre det samme.

Avslutningsvis sier Schultz at han likevel fremdeles er positiv til aksjen. Dette er basert på meglerhusets positive makrosyn.

- Vi tror europa vil karre seg ut av resesjonen og at en viss vekst i USA vil fortsette, noe som tilsier at dagens aluminiumspriser er svært lave og aksjen er på bunn, analyserer han.

Han har et kursmål på 37 kroner og en kjøpsanbefaling.

Norsk Hydro - Siste aksjekurs: 26,53 +0,15%

Del |